U strukturnom smislu, fiksne investicije su pale za 1,2% i predstavljale su najveću kočnicu ekonomskom rastu.

Budući da je povećanje kamatnih stopa Fed-a dovelo do povećanja troškova pozajmljivanja, logično je da bi fiksne investicije opadale.

Privatne zalihe su, s druge strane, bile glavni pokretač privrednog rasta u četvrtom kvartalu i porasle su za 1,46% u odnosu na prethodni kvartal, preokrenuvši trend pada iz prethodna tri kvartala.

To znači da kompanije počinju da popunjavaju zalihe za novu godinu, pa je rast u ovoj kategoriji bio nestabilan.

Drugi skup podataka privukao je pažnju tržišta: izdaci za ličnu potrošnju porasli su za samo 2,1% u četvrtom kvartalu, znatno ispod tržišnih očekivanja od 2,9%.

Kao glavni pokretač ekonomskog rasta, potrošnja je najveća kategorija američkog BDP-a (oko 68%).

Usporavanje rashoda za ličnu potrošnju ukazuje na to da je kupovna moć na kraju veoma slaba i da potrošači nemaju poverenja u buduće ekonomske izglede i nisu voljni da troše sopstvenu ušteđevinu.

Uz to, domaća potražnja (bez zaliha, državne potrošnje i trgovine) porasla je za samo 0,2%, što je značajno usporavanje sa 1,1% u trećem kvartalu i najmanji rast od drugog kvartala 2020.

Usporavanje domaće potražnje i potrošnje, najočigledniji je preteča zahlađenja ekonomije.

Sam Bullard, viši ekonomista u Wells Fargo Securities, slaže se da bi ovaj izvještaj o BDP-u mogao biti posljednji zaista pozitivni, jaki kvartalni podaci koje ćemo vidjeti neko vrijeme.

 

Fed-ov “ostvaren san”?

Pauel je više puta izjavio da je meko ekonomsko prizemljenje „moguće”.

“Meko sletanje” znači da Fed drži visoku inflaciju pod kontrolom dok ekonomija ne pokazuje znakove recesije.

Iako su brojke BDP-a bolje od očekivanih, mora se priznati: ekonomija usporava.

Moglo bi se takođe tvrditi da je ekonomiju u recesiji teško izbjeći, a da pad BDP-a jednostavno znači da bi buduće recesije mogle doći kasnije ili u manjem obimu.

Drugo, znaci recesije u privredi uticali su na zapošljavanje.

Broj početnih zahtjeva za američke naknade za nezaposlene pao je na devetomjesečni minimum u januaru, ali je u isto vrijeme broj ljudi koji nastavljaju primati američku naknadu za nezaposlene ponovo počeo rasti.

To znači da je manje ljudi novozaposlenih, ali više ljudi ne nalazi posao.

Osim toga, oštar pad maloprodaje i fabričke proizvodnje u posljednja dva mjeseca dokaz je da je privreda u još jednoj silaznoj spirali – privreda je još uvijek na putu ka recesiji, a san o „mekom slijetanju“ može biti težak Postići.

Neki ekonomisti vjeruju da je vjerojatnije da će SAD doživjeti "kolujuću recesiju": uzastopni pad ekonomske aktivnosti u različitim industrijama, a ne jednokratni pad.

 

Uskoro se očekuje smanjenje kamata!

Indeks cijena osobnih izdataka za potrošnju (PCE), pokazatelj inflacije od velikog interesa za Federalne rezerve, porastao je 3,2% u četvrtom kvartalu u odnosu na godinu ranije, što je najsporija stopa rasta od 2020. godine.

U međuvremenu, jednogodišnja inflaciona očekivanja Univerziteta u Mičigenu nastavila su da opadaju u januaru, pavši na 3,9%.

Bazna inflacija se značajno poboljšala, što uvelike smanjuje pritisak na Federalne rezerve – dalja povećanja kamatnih stopa možda neće biti potrebna i više pažnje se može posvetiti ekonomskom rastu.

Na osnovu BDP-a, s jedne strane vidimo postepeno usporavanje privrednog rasta, a s druge strane, zbog nastalih očekivanja recesije, Fed će samo umjereno podizati kamatne stope u prvoj polovini godine kako bi ostvario najblaže moguće slijetanje za privredu.

S druge strane, ovo bi moglo biti posljednje tromjesečje solidnog rasta BDP-a, a ako se ekonomija pogorša u drugoj polovini godine, Fed će možda morati prije kraja godine prijeći na popuštanje, a očekuje se i smanjenje stope uskoro.

Ekonomisti također kažu da je zbog tehnološkog napretka i transparentnosti politike Fed-a, zaostali efekat povećanja stopa manji nego u prošlosti, što uzrokuje da finansijska tržišta predviđaju cijene kao odgovor na tržišna očekivanja.

Kako Fed usporava tempo povećanja kamatnih stopa, hipotekarne stope su imale trend niže, a cijena novih stanova porasla je treći mjesec zaredom u decembru, što ukazuje na to da tržište nekretnina možda počinje da se oporavlja.

 

Ako se očekuje smanjenje kamatnih stopa, tržište će takođe predvideti cene, a stope na hipoteke će tada brže padati.