Septembar Brzina smanjenja udvostručena, tržište zadrhtalo: Hipotekarne stope rastu!
09/12/2022
Povećanje stope teško pogađa, Skupljanje okleva
Prije tri mjeseca, Federalne rezerve su objavile da je smanjenje bilansa također na dnevnom redu nakon početka ciklusa povećanja kamatnih stopa.
Prema objavljenom planu Fed-a, veličina ovog kruga smanjenja bit će najveća ikada: 47,5 milijardi dolara mjesečno za tri mjeseca počevši od juna, uključujući 30 milijardi dolara u obveznicama trezora i 17,5 milijardi dolara u MBS-u (hipotekarnim hartijama od vrijednosti).
Tržište se više plašilo nepoznatog u trenutku smanjenja nego povećanja kamatnih stopa, na kraju krajeva, uticaj na tržište tako radikalnog pristupa kontrakciji bilansa nije se mogao potcijeniti.
Ali sada su prošla tri mjeseca, a u poređenju sa Fed-ovim agresivnim povećanjem kamatnih stopa tokom cijele godine, čini se da je istovremeni pritisak na smanjenje malo prisutan, a ranije je čak bilo mnogo stavova koji su govorili da Fed zapravo nije počeo da smanjuje bilans stanja , ali je umjesto toga potajno proširio bilans stanja kako bi stabilizirao tržišta kapitala i nekretnina.
Ipak, da li je sužavanje zaista samo trik koji je izmislio Fed?Zaista, Fed gura naprijed sa smanjenjem, samo sa daleko manje agresivnim intenzitetom nego što su svi u početku mislili.
Kako očekuje Fed, očekuje se da će povlačenje sredstava od juna do avgusta iznositi 142,5 milijardi dolara, ali do sada je povučeno samo oko 63,6 milijardi dolara imovine.
Izvor slike:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm
Manje od polovine prvobitnog plana za smanjenje – u poređenju sa velikim napadačima na povećanju kamatnih stopa, čini se da je Fed neozbiljan u smislu smanjenja.
Izbjegavanje recesije, spori tempo smanjenja u ranim fazama
Niska prisutnost prvog kruga smanjenja od juna do avgusta u velikoj mjeri je posljedica činjenice da je stvarno smanjenje veličine imovine Fed-a bilo daleko manje od očekivanog, a tržište je očigledno više utjecalo Fed-ovom agresivnom politikom povećanja kamatnih stopa.
Zapravo, u prva tri mjeseca, Fed-ovo smanjenje duga u trezorima je u osnovi u skladu s prvobitnim planom, ali MBS holding ne padaju već raste, što je dovelo do mnogih pitanja protiv Fed-a: gdje je otišlo navedeno smanjenje?
U stvari, tržište MBS-a je već doživjelo široku rasprodaju prije nego što je Fed donio odluku o smanjenju.
Do sada ove godine, 30-godišnja hipoteka se skoro udvostručila u odnosu na prvobitnih 3%, što je izazvalo nagli porast pritiska na kupce stanova, pri čemu su neki vidjeli da se njihovi mjesečni troškovi hipoteke povećaju za više od 30%.Tržište nekretnina se ubrzano hladi, a pad prodaje kuća se povećava iz mjeseca u mjesec.
Zasluge za slike.https://www.freddiemac.com/pmms
Fed drži do 32% MBS tržišta od 8,4 biliona dolara, i kao najveći pojedinačni investitor na MBS tržištu, otvaranje vrata za prodaju dugova u takvom tržišnom okruženju moglo bi dodatno povećati stope na hipoteke i na taj način uzrokovati da tržište nekretnina prebrzo se ohladi, što predstavlja rizik.
Kao rezultat toga, Fed je značajno usporio tempo smanjenja u posljednja tri mjeseca, najvjerovatnije s obzirom na rizik od recesije.
Tržište jedva može zanemariti ubrzanje smanjenja
Od 1. septembra, gornja granica američkog duga i smanjenja MBS-a biće udvostručena i podignuta na 95 milijardi dolara mjesečno.
Mnogi izvještaji predviđaju da će tržište početi osjećati "hladnoća" sužavanja od ovog mjeseca, slika je tako déjà vu, ali tržište teško može nastaviti da "ignorira" udvostručenje veličine sužavanja nakon septembra.
Prema istraživanju Fed-a, smanjenje bi povećalo prinose na 10-godišnje američke obveznice za oko 60 baznih poena tokom godine, što je ekvivalent ukupno dva do tri povećanja stope od 25 baznih poena.
S obzirom da je Powell ponovio svoj stav o "jastrebovskom povećanju kamatnih stopa", iako su preostala samo tri povećanja kamatnih stopa u septembru, novembru i decembru, ali usljed preklapanja dvostrukog smanjenja brzine i povećanja kamatnih stopa, očekujemo 10-godišnje američke obveznice prinos će vjerovatno probiti novi maksimum od 3,5% kasnije ove godine, a hipotekarne stope se plaše koristiti u novoj rundi većih izazova.
Izjava: Ovaj članak je uredio AAA LENDINGS;dio snimaka je preuzet sa interneta, pozicija stranice nije predstavljena i ne smije se preštampati bez dozvole.Na tržištu postoje rizici i ulaganje treba biti oprezno.Ovaj članak ne predstavlja lični savjet za investiranje, niti uzima u obzir specifične ciljeve ulaganja, finansijsku situaciju ili potrebe pojedinačnih korisnika.Korisnici treba da razmotre da li su mišljenja, mišljenja ili zaključci sadržani u ovom dokumentu primjereni njihovoj konkretnoj situaciji.Investirajte u skladu s tim na vlastitu odgovornost.
Vrijeme objave: Sep-13-2022