Nemojte da vas zavara BDP!Ako je recesija neizbježna 2023., hoće li Fed smanjiti stope?Gdje će ići kamatne stope?
11.07.2022
27. oktobra objavljeni su podaci o BDP-u za treći kvartal.
BDP je u trećem kvartalu porastao za snažnih 2,6% u odnosu na prethodnu godinu, što ne samo da je premašilo tržišna očekivanja od 2,4%, već je i okončalo prethodnu „tehničku recesiju“ – dva uzastopna kvartala negativnog rasta BDP-a u prvoj polovini godine.
BDP se pretvorio iz negativnog u pozitivnu teritoriju, što znači da naglo povećanje kamatnih stopa Fed-a nije percipirana prijetnja ekonomskom razvoju.
Može se pretpostaviti da su pozitivni ekonomski podaci često znak da će Fed nastaviti agresivno podizati kamatne stope, ali tržište nije dosljedno reagovalo.
Ovi podaci nisu odbacili očekivanja za povećanje od 75 baznih poena u novembru, ali su povećali očekivanja za povećanje od 50 baznih poena (prvo usporavanje povećanja stope) na sastanku u decembru.
Razlog je taj što su ovi naizgled dobri podaci o BDP-u zapravo puni „finte“ u pogledu specifične strukture.
Koliko je „finta“ bila BDP u trećem kvartalu?
Kao što vidimo, izdaci za ličnu potrošnju najveća su komponenta američke ekonomije, u proseku oko 60% BDP-a, i predstavljaju „kičmu“ ekonomskog rasta SAD.
Međutim, dalji pad udjela u BDP-u koji se odnosi na rashode za ličnu potrošnju u trećem kvartalu predstavlja nastavak kontrakcije stuba rasta privrede i mnogi ga vide kao predznaka recesije.
Osim toga, smanjena je i stopa rasta ostalih podstavki.Dakle, ko zapravo podržava ekonomski rast u trećem kvartalu?
Sledeći izvoz je doprineo rastu BDP-a u trećem kvartalu sa 2,77%, pa se može reći da je rast BDP-a u trećem kvartalu bio gotovo podržan „samim izvozom“.
Razlog za to je što su SAD izvezle rekordne količine nafte, gasa i oružja u Evropu zbog sukoba između Rusije i Ukrajine.
Kao rezultat toga, ekonomisti generalno pretpostavljaju da je ovaj fenomen privremen i da se neće zadržati u narednim kvartalima.
Ova iznenađujuća cifra BDP-a je vjerovatno samo “flashback” prije recesije.
Kada će Fed skrenuti ugao?
Prema najnovijim podacima modela Bloomberga, vjerovatnoća recesije u narednih 12 mjeseci je nevjerovatnih 100%.
Izvor slike: Bloomberg
Dodajte tome činjenicu da se obrnuti trend prinosa na 3-mjesečne i 10-godišnje američke obveznice, koji se smatraju pokazateljima recesije, širi, a strahovi od recesije ponovo zavladaju tržištem.
U tom kontekstu, povećanje kamatnih stopa dovodi do dileme – hoće li Fed smanjiti stope u slučaju recesije?
U stvari, u četiri recesije u proteklih 30 godina, Fed je prilagođavao kamatne stope na određeni obrazac.
Budući da su recesije često praćene porastom nezaposlenosti i padom potrošačke potražnje, Fed obično počinje da smanjuje stope tri do šest mjeseci nakon što kamatne stope dosegnu vrhunac u nastojanju da stimuliše privredu.
Iako se Fed možda okleva da prebrzo okrene tok i smanji kamatne stope, ako se recesija nastavi tokom naredne godine, Fed će vjerovatno u roku od šest mjeseci nakon što stope dosegnu svoju konačnu vrijednost odlučiti da prestane s podizanjem ili snižavanjem stopa kako bi stabilizirao ekonomiju.
Kada će kamate pasti?
U proteklih trideset godina, stope na hipoteke su padale kad god je privreda ušla u recesiju.
Međutim, kada Fed snizi kamatne stope, hipotekarne stope uglavnom ne padaju tako brzo.
U posljednje četiri recesije, 30-godišnje hipotekarne stope su pale u prosjeku za oko 1% u roku od godinu i po dana od početka recesije.
Priuštivost za kupce stanova trenutno je na najnižoj razini svih vremena, ali za mnogo više potencijalnih kupaca, teška recesija će vjerovatno donijeti rizik od gubitka posla ili nižih plata, dodatno povećavajući dostupnost.
Povećanje stope od 75 baznih poena u novembru bilo je nekontroverzno, a najveće pitanje je da li će Fed signalizirati „smanjenje“ u decembru.
Ako Fed nagovijesti usporavanje povećanja kamatnih stopa kasnije ove godine, hipotekarne stope će također odahnuti u to vrijeme.
Izjava: Ovaj članak je uredio AAA LENDINGS;dio snimaka je preuzet sa interneta, pozicija stranice nije predstavljena i ne smije se preštampati bez dozvole.Na tržištu postoje rizici i ulaganje treba biti oprezno.Ovaj članak ne predstavlja lični savjet za investiranje, niti uzima u obzir specifične ciljeve ulaganja, finansijsku situaciju ili potrebe pojedinačnih korisnika.Korisnici treba da razmotre da li su mišljenja, mišljenja ili zaključci sadržani u ovom dokumentu primjereni njihovoj konkretnoj situaciji.Investirajte u skladu s tim na vlastitu odgovornost.
Vrijeme objave: Nov-08-2022