Pauelov osmominutni govor je užasnut
cijeli Wall Street?
02.09.2022
Koja je tajna ovog govora?
Godišnji sastanak Jackson Holea poznat je u krugovima kao "godišnji sastanak globalnih centralnih bankara", godišnji je sastanak najvećih svjetskih centralnih bankara na kojem se raspravlja o monetarnoj politici, ali i tradicionalno lideri globalne monetarne politike otkrivaju važnu monetarnu politiku "vjetar lopatica“ budućnosti.
O čemu su investitori najviše zabrinuti na ovom godišnjem sastanku centralne banke u Jackson Holeu?Bez sumnje, Powellov govor je glavni prioritet.
Predsjednik Federalnih rezervi Powell je govorio na temu "monetarne politike i stabilnosti cijena", samo 1300 riječi, manje od 10 minuta govora, riječi su izazvale ogroman talas na cijelom tržištu.
Ovo je prvi Pauelov javni govor od sastanka FOMC-a krajem jula, a srž njegovog govora ovog puta su zapravo dve reči - niža inflacija.
Saželi smo ključne sadržaje na sljedeći način.
1. Podaci o inflaciji za juli iznenađujuće poboljšani, situacija s inflacijom ostaje teška, a Fed Reserve neće prestati podizati stope na restriktivne nivoe
Smanjenje inflacije može zahtijevati održavanje čvrste monetarne politike neko vrijeme, Pauel se ne slaže da tržište snižava stope sledeće godine
Powell je naglasio da je upravljanje inflacijskim očekivanjima ključno i ponovio da bi tempo povećanja stope mogao usporiti u nekom trenutku u budućnosti
Šta je "restriktivni nivo?"Ovo su već izjavili visoki zvaničnici Fed-a: restriktivna stopa će biti "znatno iznad 3%".
Trenutna kamatna stopa Federalnih rezervi je 2,25% do 2,5%.Drugim riječima, da bi dostigao nivo restriktivne stope, Fed će podići kamatne stope za najmanje još 75 baznih poena.
Sve u svemu, Pauel je u neviđeno jastrebovskom stilu ponovio da "inflacija ne prestaje, povećanja stopa ne prestaju" i upozorio da monetarnu politiku ne treba prerano ublažiti.
Pauel kao jastreb, zašto se američke akcije boje pada?
Pauel je proveo samo oko osam minuta svog govora potpuno poremetili raspoloženje na američkim berzama od juna.
Zapravo, Powellove riječi se ne razlikuju previše od njegovih prethodnih izjava, već samo odlučnije u stavu i jačim tonom.
Dakle, šta je dovelo do tako ozbiljnih šokova na finansijskim tržištima?
Tržišni učinak nakon julskog povećanja kamatne stope ne ostavlja sumnju da je Fed-ov menadžment očekivanja iznevjerio.Mogućnost usporavanja budućih povećanja stopa učinila je uzaludnim povećanje od 75 baznih poena.
Tržište je previše optimistično, ali svaka Powellova izjava koja nije dovoljno jastrebova bit će protumačena kao golubinja, a čak i uoči sastanka, čini se da postoji naivna nada da će se retorika Fed-a promijeniti.
Međutim, Powellov govor na sastanku potpuno je probudio tržište, i uništio sve do tada nerealne slučajnosti.
Sve je više uviđanje da Fed neće prilagoditi svoj trenutni jastrebov stav dok ne postigne svoj cilj borbe protiv inflacije i da bi visoke kamatne stope mogle da se održe u značajnom periodu, a ne ranije špekulisano smanjenje stopa koje bi moglo početi u sredinom naredne godine.
Vjerovatnoća za septembarski 75 baznih poena raste
Nakon sastanka, prinos na 10-godišnje trezorske obveznice bio je čvrsto iznad 3%, a preokret u prinosu na 2- do 10-godišnje trezorske obveznice se produbio, sa vjerovatnoćom povećanja stope od 75 baznih poena u septembru na 61% sa 47% ranije.
Izvor slike: https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
Na dan sastanka, neposredno prije Powellovog govora, Ministarstvo trgovine je objavilo da je indeks cijena PCE za izdatke za ličnu potrošnju u julu porastao za 6,3% u odnosu na prethodnu godinu, ispod 6,8% očekivanih u junu.
Iako podaci PCE pokazuju umjerenost u rastu cijena, ne treba potcijeniti mogućnost povećanja stope od 75 baznih poena u septembru.
To je dijelom zbog toga što je Powell u svom govoru više puta naglašavao da je preuranjeno zaključiti da je "inflacija krenula naniže" na osnovu samo nekoliko mjeseci podataka.
Drugo, ekonomija ostaje jaka jer su podaci o BDP-u i zapošljavanju nastavili da se revidiraju naviše, smanjujući strahove tržišta od recesije.
Izvor slike: https://www.reuters.com/markets/us/revision-shows-mild-us-economic-contraction-second-quarter-2022-08-25/
Nakon ovog sastanka vjerovatno će doći do promjene u načinu na koji su očekivanja usmjerena na politiku Fed-a.
"Odluka na sastanku u septembru ovisit će o ukupnim podacima i ekonomskim izgledima", u slučaju visoke ekonomske i inflatorne neizvjesnosti, "manje pričajte, a više gledajte" mogao bi biti bolji izbor za Federalne rezerve.
Tržišta su sada više zavedena nego u bilo koje doba ove godine, a posebno će biti važan posljednji krug podataka o zaposlenosti i inflaciji prije sastanka stopa u septembru.
Ostaje nam samo da sačekamo i vidimo ove podatke i da li oni mogu uzdrmati već utvrđeno povećanje stope od 75 baznih poena u septembru.
Izjava: Ovaj članak je uredio AAA LENDINGS;dio snimaka je preuzet sa interneta, pozicija stranice nije predstavljena i ne smije se preštampati bez dozvole.Na tržištu postoje rizici i ulaganje treba biti oprezno.Ovaj članak ne predstavlja lični savjet za investiranje, niti uzima u obzir specifične ciljeve ulaganja, finansijsku situaciju ili potrebe pojedinačnih korisnika.Korisnici treba da razmotre da li su mišljenja, mišljenja ili zaključci sadržani u ovom dokumentu primjereni njihovoj konkretnoj situaciji.Investirajte u skladu s tim na vlastitu odgovornost.
Vrijeme objave: Sep-03-2022