Fed je u srijedu objavio svoju najnoviju rezoluciju o kamatnim stopama, najavljujući povećanje stope za 50 baznih poena, a u junu će početi sa smanjenjem bilansa stanja.

Za tako snažnu politiku pooštravanja Fed-a, odgovor tržišta izgleda vrlo optimističan, s osjećajem da je tržište uračunato u loše vijesti.

S&P 500 je ostvario najveći jednodnevni procentualni porast u skoro godinu dana, a 10-godišnja američka obveznica je također pala nakon što je dosegla 3%, jednom pala na 2,91%.

Po zdravom razumu, Fed je najavio povećanje kamatne stope, što je bilo monetarno pooštravanje, berza bi imala određeni pad, a logično je da kao odgovor na to porastu i američke obveznice.Međutim, zašto postoji reakcija koja je suprotna očekivanjima?

To je zato što je tržište u potpunosti ocijenjeno u akcijama Fed-a (Price-in) i dalo je rani odgovor.Sve zahvaljujući Fed-ovom menadžmentu očekivanja - održavaju mjesečne sastanke o kamatnim stopama prije povećanja stope.Prije sastanka, oni više puta i često komuniciraju sa tržištem kako bi prenijeli ekonomska očekivanja, navodeći tržište da prihvati promjene u monetarnoj politici.

Zapravo, već krajem prošle godine, nakon što je predsjednik Fed-a Powell ponovo imenovan, promijenio je svoj prijašnji golubičasti stil i postao agresivan.

Pod Fed-ovim “upravljanjem očekivanjima”, tržišna očekivanja su se promijenila od toga da li će doći do kontrakcije do povećanja stope i porasla su sa 25 baznih poena na 50 baznih poena.Pod uticajem učestalog jastreba, porast mržnje je konačno evoluirao na 75 baznih poena.Konačno, Fed-ove „golubinske partije“ podigle su stope za 50 baznih poena.

U poređenju sa prethodnih 25 baznih poena, 50 baznih poena plus predstojeći plan smanjenja tabele su nesumnjivo veoma agresivni.Konačno, rezultat je postao “u okviru očekivanja” jer je Fed očekivao 75 baznih poena.

Osim toga, Pauel je u govoru takođe isključio mogućnost još povećanja kamatnih stopa, što je dovelo do značajnog poboljšanja raspoloženja na tržištu i ublažavanja zabrinutosti zbog prekomernog pooštravanja.

Ovakvim kontinuiranim ranim puštanjem „jastrebastih signala“, Federalne rezerve sprovode upravljanje očekivanjima, što ne samo da ubrzava ciklus zatezanja, već i smiruje tržište, kako bi se konačno pojavio efekat „sletanja čizama“, čime bi se provesti period tranzicije politike pametno i postojano.

Razumijevajući Fed-ovu umjetnost upravljanja očekivanjima, ne moramo previše paničariti kada dođe do povećanja stope.Treba znati da se najopasnije stvari neće dogoditi prije nego što stopa padne sa najviše tačke.Tržište je možda već probavilo "očekivanja" i čak unaprijed unovčilo uticaj povećanja kamatnih stopa.

Bez obzira koliko su očekivanja savršena, to ne može prikriti činjenicu da je Fed još uvijek na putu radikalne monetarne politike pooštravanja;odnosno, bez obzira da li se kamatne stope na trezor ili hipoteke povećavaju, teško je uočiti prekretnicu u kratkom roku.

Ključna poruka je da će aprilski podaci o inflaciji biti objavljeni sljedeće sedmice;ako podaci o inflaciji padnu nazad, Fed bi mogao usporiti tempo povećanja kamatnih stopa.

U narednim mjesecima, Fed će vjerovatno ponoviti istu taktiku, omogućavajući tržištu da unaprijed probavi kroz upravljanje očekivanjima.Moramo zaključati trenutne niže kamate što je prije moguće;baš kao što stara izreka kaže, ptica u ruci vrijedi dvije ptice u žbunu.

Gore navedeno može se sažeti rečenicom u trgovačkoj industriji: Kupujte glasine, prodajte vijesti.