S obzirom na neočekivano usporavanje indeksa potrošačkih cijena u novembru, tržišna očekivanja za sljedeće povećanje stope od 25 baznih poena sada su porasla na 75%.

Koja je maksimalna kamatna stopa za trenutni krug povećanja kamatnih stopa?

Brzina povećanja kamatnih stopa trenutno više nije najvažnije pitanje u razmatranjima Fed-a;ono što je bitno je koliko visok treba da bude konačan nivo kamatne stope.

Odgovor na ovo pitanje nalazimo u tačkicama ove bilješke.

Dot-plot se objavljuje na sastanku kamatnih stopa na kraju svakog tromjesečja.U poređenju sa septembrom, ovog puta Fed je povećao svoja očekivanja za referentnu kamatnu stopu za narednu godinu.

Područje sa crvenom ivicom na donjem grafikonu predstavlja najširi raspon očekivanja kreatora politike Fed-a za referentnu stopu za narednu godinu.

Od ukupno 19 kreatora politike, 10 vjeruje da bi stope trebale biti podignute na između 5% i 5,25% sljedeće godine.

Ovo takođe znači da je potrebno kumulativnih 75 baznih poena povećanja stopa na narednim sastancima pre nego što se stope mogu suspendovati ili sniziti.

Kako Fed misli da će inflacija dostići vrhunac?

Ministarstvo rada je prošlog utorka izvijestilo da je CPI porastao za 7,1% u novembru u odnosu na godinu ranije, što je novi najniži nivo za ovu godinu, što je pet uzastopnih mjeseci pada CPI-a na godišnjem nivou.

S tim u vezi, Pauel je rekao: „Došlo je do „poželjnog pada“ inflacije u posljednja dva meseca, ali Fed treba da vidi više dokaza da inflacija pada;međutim, Fed također očekuje da će inflacija naglo pasti tokom sljedeće godine.

Istorijski gledano, Fed-ov ciklus pooštravanja imao je tendenciju da se zaustavi kada se stope podignu iznad CPI – Fed se sada približava tom cilju.

Kada će preći na smanjenje stope?

Što se tiče prelaska na smanjenje kamatnih stopa u 2023., Fed taj plan nije jasno iznio.

Pauel je rekao: "Tek kada inflacija padne dalje na 2 odsto, razmotrićemo smanjenje stope."

Prema Powellu, najvažniji faktor u trenutnoj oluji inflacije je inflacija osnovnih usluga.

Na ove podatke najviše utiče trenutno snažno tržište rada i konstantno visok rast plata, što je glavni razlog povećanja inflacije usluga.

Jednom kada se tržište rada ohladi i rast plata se postepeno približi cilju inflacije, tada će i glavna inflacija brzo opasti.

Hoćemo li sljedeće godine dočekati recesiju?

U najnovijem sažetku tromjesečne ekonomske prognoze, zvaničnici Federalnih rezervi ponovo su povećali svoja očekivanja za stopu nezaposlenosti u 2023. – očekuje se da će srednja stopa nezaposlenosti porasti na 4,6 posto sljedeće godine sa sadašnjih 3,7 posto.

Istorijski gledano, kada nezaposlenost ovako raste, američka ekonomija pada u recesiju.

Osim toga, Federalne rezerve su snizile svoju prognozu ekonomskog rasta u 2023. godini.

Tržište vjeruje da je to jači signal recesije, da je privreda u opasnosti od pada u recesiju sljedeće godine, te da bi Federalne rezerve mogle biti primorane da smanje kamatne stope 2023. godine.

Sažetak

Sve u svemu, Federalne rezerve su po prvi put smanjile tempo povećanja kamatnih stopa, službeno otvorivši put za sporo povećanje kamatnih stopa;a postepeni pad podataka iz CPI pojačava očekivanja da je inflacija dostigla vrhunac.

Kako inflacija nastavlja da slabi, Fed će vjerovatno prestati da povećava stope u prvom kvartalu sljedeće godine;može razmotriti smanjenje stopa u četvrtom kvartalu zbog rastuće zabrinutosti za recesiju.

Hipotekarna stopa se stabilizovala na najnižoj tački u protekla tri mjeseca i teško je ponovo vidjeti značajan porast i vjerovatno će postepeno pasti u šok.