Istina o tržištu rada, koje je i dalje vruće nakon pet povećanja kamata
14.10.2022
Podaci o platnim spiskovima koji nisu u poljoprivredi ponovo su premašili očekivanja
U petak je objavljen izvještaj o platnom spisku za septembar, koji je bio “snažan” izvještaj o zapošljavanju po bilo kojoj mjeri.
Nepoljoprivredni platni spiskovi su u septembru porasli za 263.000, iznad tržišnih očekivanja od 255.000, a stopa nezaposlenosti je neočekivano pala na 3,5%, što je najniži nivo u posljednjih 50 godina, i ispod tržišnih očekivanja od 3,7%.
Nakon objavljivanja ovog izvještaja, američke dionice su naglo pale, a prinos na 10-godišnje američke obveznice čak je dostigao novi maksimum, popevši se na preko 3,9% u jednom trenutku.
Dobri ekonomski podaci ponovo su se pretvorili u loše vijesti za tržište – Fed je namjeravao smanjiti potražnju za radnom snagom, što bi ohladilo rast plata i na kraju smanjilo inflaciju.
Međutim, ovaj izvještaj pokazuje da je povećanje kamatne stope Fed-a bilo očigledno “neefikasno” i da nije ohladilo tržište rada, što je također pojačalo očekivanja Fed-a o još jednom povećanju stope za 75 baznih poena u novembru.
Za samo nekoliko mjeseci, od marta do septembra, Fed je povećao kamatne stope za ukupno 300 bp, ali tržište rada se sporo hladi.
Zašto je tržište rada i dalje snažno nakon pet uzastopnih povećanja stopa?Glavni razlog je zaostajanje u podacima.
Istina o "jakim" brojevima
Dva su razloga za tako jake podatke o zaposlenosti.
Jedan je da ljudi koji nisu voljni da rade nisu uključeni u izračun stope nezaposlenosti: prema Ministarstvu rada, skoro 2 miliona ljudi nije bilo u mogućnosti da radi u septembru zbog pandemije – ova populacija nije uključena u statistiku zaposlenosti .
Drugo, dvostruko računanje: obično postoje dva načina statistike za broj ljudi u radnoj snazi, ankete domaćinstava i ankete preduzeća.
Anketa domaćinstava se zasniva na broju lica, ako u porodici rade dvije osobe, dvije su zaposlene osobe;anketa o osnivanju se, s druge strane, zasniva na poslovima, ako jedno lice radi u dva preduzeća istovremeno, dva su zaposlena lica.
Suština je da podaci o platnom spisku koji se ne bave poljoprivredom citiraju podatke iz ankete o preduzećima, a tokom proteklih šest mjeseci, rast zaposlenosti u anketi o preduzećima je daleko nadmašio anketu domaćinstava.
To znači da se u posljednjih šest mjeseci povećao broj ljudi koji istovremeno rade više od jednog posla, a neki od zaposlenih se „dvostruko računaju“.
Iz gore navedenog, jasno je da tržište rada iza podataka o platnom spisku koji nisu poljoprivrednici možda nije tako vruće kao što se čini.
Štaviše, rast platnog spiska u nefarmacima u septembru bio je najmanji rast od aprila 21. godine, a mala promjena u ovim podacima može biti utoliko značajnija jer rast radnih mjesta nastavlja usporavati.
Tržište rada pokazalo je znakove slabosti, ali tradicionalni ključni indikatori ne odražavaju ove pojave na vrijeme zbog značajnog zaostajanja u statistici prikupljanja podataka.
Možemo pogledati i historijske podatke.Kao što možete vidjeti iz grafikona u nastavku, podaci o platnim spiskovima koji nisu poljoprivrednici imaju „prigušenu“ reakciju na povećanje stope Fed-a.
Izvor podataka: Bloomberg
Istorijski gledano, nekoliko povećanja stopa je bilo u stanju da priguši trend rasta novih platnih spiskova koji nisu u poljoprivredi, ali je preokret trenda skoro uvijek bio poremećen u odnosu na ciklus povećanja stopa.
Ovo sugerira da podaci o zaposlenosti također reaguju sa zaostatkom na povećanje stope Fed-a.
Kako će podaci o platnim spiskovima koji nisu poljoprivrednici voditi povećanja stopa
Prebrzo podizanje stopa moglo bi imati negativan uticaj na privredu, i Fed je toga itekako svjestan, ali Powell na svakom brifingu navodi izuzetno nisku stopu nezaposlenosti kao najvažniji dokaz da privredi ne prijeti recesija.
Kao što smo ranije spomenuli, povećanje stope Fed-a imalo je zakasnili efekat i još nije u potpunosti apsorbirano od strane ekonomije.
Međutim, usporavanje rasta zaposlenosti će takođe biti postepeno, pri čemu će tržište rada pratiti postepeno hlađenje privrede, što će dovesti do naknadnog usporavanja inflacije.
U ovom trenutku, Fed će također vjerovatno usporiti ili čak obustaviti tempo povećanja kamatnih stopa.
Međutim, Fed nastavlja da posvećuje najveću pažnju izvještaju o platnim spiskovima koji nisu u poljoprivredi i osnovnoj stopi PCE, a septembarski trend platnih spiskova koji se ne bave poljoprivredom i dalje predstavlja osnovu za povećanje stope od 75 bp u novembru.
Kamatne stope će neminovno ponovo rasti, a kupci kuća kojima je potreban zajam trebali bi početi rano kako bi izbjegli propuštanje pogodnog vremena za osiguranje nižih stopa.
Izjava: Ovaj članak je uredio AAA LENDINGS;dio snimaka je preuzet sa interneta, pozicija stranice nije predstavljena i ne smije se preštampati bez dozvole.Na tržištu postoje rizici i ulaganje treba biti oprezno.Ovaj članak ne predstavlja lični savjet za investiranje, niti uzima u obzir specifične ciljeve ulaganja, finansijsku situaciju ili potrebe pojedinačnih korisnika.Korisnici treba da razmotre da li su mišljenja, mišljenja ili zaključci sadržani u ovom dokumentu primjereni njihovoj konkretnoj situaciji.Investirajte u skladu s tim na vlastitu odgovornost.
Vrijeme objave: 15.10.2022