Zašto Jesam Fed Rjela Cut May Not Be Far Anačin
07.06.2022
Veliki kratki prototip: Fed će preokrenuti deflacija !
Kada potrošači uživaju u „neviđenim“ sezonskim promocijama, malo znaju da se američki trgovci na malo suočavaju s najgorom „krizom zaliha“ otkako je pukao internetski balon.
Michael Burry, protagonista filma “The Big Short”, koji je bio poznat po predviđanju ekonomske krize 2008. godine, rekao je u ponedjeljak da će “Bullwhip Effect” u sektoru maloprodaje dovesti do preokreta Fed-ovog povećanja kamatnih stopa.
Dakle, šta je efekat biča?Odnosi se na povećanje i varijaciju potražnje u lancu snabdijevanja.
U lancu snabdijevanja, male promjene u potražnji će se povećavati korak po korak od trgovaca na malo do proizvođača i dobavljača, a razmjena informacija među njima se ne može efikasno postići.Ovo izobličenje i pojačavanje informacija grafički izgleda kao bič, pa je nazvan “efekat biča”.
Prije godinu dana, globalni lanac snabdijevanja bio je u previranju.U to vrijeme, problemi nedostataka u snabdijevanju uzrokovani pandemijom bili su ozbiljni.Trgovci na malo i veletrgovine žurno su kupovali robu kako bi popunili zalihe iz straha da će im nestati zaliha, što je dovelo i do „odjeka“ kod primarnih proizvođača, a time i podizanja cijena i širenja proizvodnje istovremeno.
Međutim, kako se potražnja postepeno hladila, zalihe trgovaca su skočile, pa su čak požurili da raščiste višak zaliha, što je dovelo do brzog pada cijena mnogih osnovnih proizvoda.
Kako su stvari napredovale, uticaj je postepeno prodirao na nivo osnovne inflacije.
Prema Michael Burryju, prethodna prekomjerna ponuda u maloprodajnom sektoru dovodi do “efekta biča”.Međutim, sa usporavanjem potražnje, "efekat biča" se završava i pokrenuće deflaciju kasnije ove godine.Ovo navodi Fed da preokrene put zaoštravanja ili čak ponovo pokrene politiku kvantitativnog popuštanja.
I s t on " Nakon jakog prvog stimulusa ” zamka teško pobjeći?
„Nakon strogog prvog podsticaja“ tipična je zamka u politici koja je zbunila mnoge zapadne centralne banke 1970-ih i 1980-ih.I dalje proganja neke zemlje u razvoju čak i do danas.
Ukratko, ova zamka se može opisati kao valutna politika Centralne banke koja se stalno mijenja između niske inflacije i visokog rasta, na kraju ne uspijevajući uravnotežiti ova dva cilja.
Primjetno je da se istorijski događaj da su Federalne rezerve snizile kamatne stope odmah nakon povećanja kamatne stope nije dogodio, a može se čak dogoditi i češće nego što mislite.
Gornji grafikon prikazuje srednji CPI u SAD na početku svakog od 13 Fedovih ciklusa povećanja kamatnih stopa u proteklih 70 godina, kao i vrijednost CPI na početku ciklusa smanjenja kamatnih stopa nakon ciklusa povećanja kamatnih stopa.
Grafikon pokazuje da često postoji samo četiri mjeseca jaza između posljednjeg povećanja stope Fed-a i prvog smanjenja stope.
Osim toga, srednji CPI je još uvijek dostizao do 4,4% u vrijeme prvog smanjenja kamatne stope, što sugerira da se odluke Fed-a o kamatnoj stopi uglavnom zasnivaju na gledanju unaprijed, a ne na onome što se sada dešava.
Štaviše, postoji mnogo perioda u istoriji kada Fed ponovo pokreće smanjenje kamatnih stopa iako je inflacija i dalje visoka.
Iako se istorija jednostavno ne ponavlja, ona uvijek ima sličnosti.Mnogi analitičari su takođe rekli da je velika verovatnoća da će se Fed vratiti u svoj istorijski obrazac „podizanja stopa pre nego što ih smanji“.
Može doći do “stop” u stopi planinarenje ove godine
U četvrtak je Ministarstvo trgovine objavilo da je rast indeksa cijena osnovnog PCE (Personal Consumption Expenditure) indeksa cijena smanjen na 4,7% u maju.
Gornja slika je Fed-ov preferirani indikator inflacije.Usporavanje PCE indeksa cijena znači da inflacija osim hrane i energije više nije „visoka“, a postoje dokazi da inflacija dostiže vrhunac.
Sa 10-godišnjim prinosom koji je pao sa 2,973% na 2,889%, ne čini se lako vratiti se na 3%.
Osim pojave tačke inflacije, važniji razlog za pad prinosa trezora je sve veći dokaz da je privreda u recesiji.
Tržišta su se već suočila sa mogućnošću brzog preokreta politike Fed-a.
Investicioni stratezi u Mauldin Economics smatraju da bi Fed mogao prekinuti sastanak krajem septembra;međutim, „stop“ bi mogao značiti povećanje stope za četvrtinu, a ne povećanje od 50 ili 75 baznih poena.
Pretpostavimo da je Fed smatrao da se bazna inflacija ublažila i da je zaista svjestan da ekonomija klizi u recesiju.U tom slučaju, mogli bi nastaviti s politikom kvantitativnog ublažavanja čak i ako inflacija ne dostigne svoj idealni cilj od 2 posto prinosa.
Drugim riječima, možda možemo vidjeti da Fed usporava tempo pooštravanja prije kraja godine, dok preokret politike za početak smanjenja stopa nije tako daleko.
Izjava: Ovaj članak je uredio AAA LENDINGS;dio snimaka je preuzet sa interneta, pozicija stranice nije predstavljena i ne smije se preštampati bez dozvole.Na tržištu postoje rizici i ulaganje treba biti oprezno.Ovaj članak ne predstavlja lični savjet za investiranje, niti uzima u obzir specifične ciljeve ulaganja, finansijsku situaciju ili potrebe pojedinačnih korisnika.Korisnici treba da razmotre da li su mišljenja, mišljenja ili zaključci sadržani u ovom dokumentu primjereni njihovoj konkretnoj situaciji.Investirajte u skladu s tim na vlastitu odgovornost.
Vrijeme objave: Jul-07-2022