Hoće li hipotekarna stopa uvesti zoru ispod sve manjeg bilansa stanja?
23.04.2022
Fed je u svojim posljednjim zapisima spomenuo da će službeno početi sa smanjivanjem bilansa stanja u maju, i predvidio da bi to mogao biti najveći ikada.Nakon što su Federalne rezerve pokrenule ciklus povećanja kamatnih stopa, na dnevni red je stavljen i plan smanjenja bilansa stanja.Neki zajmoprimci se mogu osjećati čudno zbog iznenadnog „smanjivanja bilansa stanja“.Kada je 2020. izbio COVID-19, Federalne rezerve su počele da otkupljuju velike količine obveznica sa tržišta, s ciljem da stimulišu privredu ubrizgavanjem novca na tržište.Ovaj proces je poznat kao QE (Quantitative Easing) politika.Najdirektniji rezultat QE politike je smanjenje kamatnih stopa i povećanje tržišne likvidnosti.Kroz QE politiku, krajnji cilj Fed-a je da snizi kamatnu stopu dodavanjem valute na tržište, čime se postiže svrha stimulisanja privrede.U posljednje dvije godine, rastuće tržište dionica i cijena stanova, kao i niža kamatna stopa na hipoteke uzrokovani su politikom QE.
Smanjenje bilansa stanja može se posmatrati kao obrnuta operacija QE politike, direktna svrha istog je da se smanji broj obe strane bilansa u isto vreme, kako bi se postigla svrha smanjenja cirkulacije novca, što takođe donosi suprotan efekat politike QE.Nuspojava QE politike je često inflacija, a trenutna inflacija je „visoka“, pa nakon što Fed počne da diže kamatne stope, mora da pokrene i pokrene Smanji bilans stanja, kako bi „duplo kočio“ inflaciju.
Na koji način će ova runda Smanji bilans stanja biti sprovedena?
Postoje tri glavna načina za smanjenje veličine kupovine obveznica;direktno prodati obveznice;i omogućiti da se sredstva automatski otkupe po dospijeću (otkup), odnosno da se zaustavi reinvestiranje po dospijeću.
Sve tri metode se mogu koristiti za smanjenje veličine bilansa stanja, smanjenje količine novca u opticaju za podizanje kamatnih stopa i kontrolu inflacije.
Zapisnik sa posljednjeg sastanka o monetarnoj politici koji su objavile Federalne rezerve pokazuje da su kreatori politike, u cilju borbe protiv rastuće inflacije, “generalno pristali” da smanje imovinu Fed-a za do 95 milijardi dolara mjesečno.
U zapisniku se takođe pominje "prvenstveno kroz reinvestiranje glavnice primljene od SOMA-inih hartija od vrednosti", što znači da će ova runda smanjenja biti "pasivna", a ne aktivna prodaja, na treći gore pomenuti način.Mnogi ekonomisti očekuju da će Fed imati za cilj da smanji svoj bilans stanja za oko 3 biliona dolara tokom tri godine.Ali u zapisniku nije precizirano kako će se ograničenje postepeno uvoditi, što će vjerovatno biti objavljeno na majskom sastanku.Ako Fed nastavi da smanjuje bilans stanja kako je predviđeno, to će biti najveće ikad.
Smanji se ing se ubrzava , uticaj možda neće intenzivirao
Posljednja runda smanjenja bila je između 2017. i 2019. Bilo je potrebno jako puno vremena da se počne smanjivati bilans stanja nakon četiri povećanja kamatnih stopa u 2015. I bila je potrebna cijela godina da Fed dostigne svoju maksimalnu stopu od 50 milijardi dolara mjesečno.
Ovaj krug smanjenja mogao bi da se kreće od nule do 95 milijardi dolara za tri mjeseca.Tržišta očekuju godišnje smanjenje od više od 1,1 bilion dolara.To znači da se do kraja ove ili početkom sljedeće godine očekuje da će tempo kontrakcije premašiti ukupni za cijeli ciklus 2017-2019.
U odnosu na prethodnu rundu, Federalne rezerve su bržim tempom i većim intenzitetom smanjile bilans stanja i poslale jači signal za zaoštravanje.Hoće li "agresivni" plan za smanjenje bilansa stanja ubrzati rast prinosa na trezor?
Kao što je gore spomenuto, ovaj krug smanjenja će biti "pasivan" u obliku zaustavljanja reinvestiranja obveznica.Međutim, "pasivno" smanjenje bilansa stanja ne formira tržišni nalog za prodaju, neće direktno podići dugi kraj kamatne stope, uticaj na kamatnu stopu je indirektniji.Sudeći po reakciji tržišta, nedavne rastuće tržišne kamatne stope, uključujući stope na državne obveznice i hipoteke, već imaju cijenu u utjecaju naknadnih povećanja kamatnih stopa i smanjenja bilansa stanja, i gotovo biraju „orlovski“ ishod.
Izjava: Ovaj članak je uredio AAA LENDINGS;dio snimaka je preuzet sa interneta, pozicija stranice nije predstavljena i ne smije se preštampati bez dozvole.Na tržištu postoje rizici i ulaganje treba biti oprezno.Ovaj članak ne predstavlja lični savjet za investiranje, niti uzima u obzir specifične ciljeve ulaganja, finansijsku situaciju ili potrebe pojedinačnih korisnika.Korisnici treba da razmotre da li su mišljenja, mišljenja ili zaključci sadržani u ovom dokumentu primjereni njihovoj konkretnoj situaciji.Investirajte u skladu s tim na vlastitu odgovornost.
Vrijeme objave: Apr-23-2022