Još jedan preokret! Rast BDP-a premašuje očekivanja, da li je smanjenje kamatnih stopa i dalje moguće?

U četvrtak, 25. jula, Ministarstvo trgovine SAD-a objavilo je podatke koji pokazuju da je realna godišnja stopa rasta BDP-a u odnosu na prethodni kvartal za drugi kvartal iznosila 2,8%, što je premašilo očekivanih 2% i znatno više od prethodne vrijednosti od 1,4%.

Godišnji indeks cijena osnovne PCE opreme za drugi kvartal u odnosu na prethodni kvartal iznosio je 2,9%, što je više od očekivanih 2,7%, ali niže od prethodne vrijednosti od 3,7%.

Nakon objavljivanja podataka, prinos na 10-godišnje državne obveznice nakratko je porastao prije nego što se blago smanjio, a najnoviji prinos i dalje se kreće oko 4,2%.

Pokretači rasta BDP-a

Analizirajući, glavni faktori koji su doprinijeli rastu BDP-a u drugom kvartalu bili su potrošnja i privatne zalihe.investicija, i investicije u fiksne nekretnine koje nisu stambene.

Privatne investicije u zalihe obično se odnose na zalihe imovine koju preduzeća drže kako bi zadovoljila potrebe proizvodnje i prodaje, uključujući sirovine, nedovršenu proizvodnju i gotove proizvode.
Nerezidencijalne investicije u fiksnu imovinu obično se odnose na investicije u fiksnu imovinu koja nije stambene namjene, kao što su komercijalne nekretnine, poslovne zgrade, fabrike itd.
Među njima, lična potrošnja imala je najznačajniji uticaj na BDP, rastući za 1,57%, što je značajan porast u odnosu na 0,98% u prethodnom kvartalu.
Doprinos rasta privatnih zaliha također je značajno porastao, sa -0,42% u prvom kvartalu na 0,82%. Doprinos vlade BDP-u slično je porastao sa 0,31% na 0,53%.

Trenutni ekonomski podaci ukazuju na to da su SAD na putu ka postizanju "mekog slijetanja" - stabilnog ekonomskog rasta dok se inflacija postepeno smanjuje. Ovo očekivanje pozitivno utičeOVIpovjerenje na tržištu.

Da li je smanjenje kamatnih stopa i dalje vjerovatno?

Uprkos boljem od očekivanog ekonomskom rastu, očekivanja o smanjenju kamatnih stopa se nisu promijenila. Prema podacima CME Grupe, smanjenje kamatnih stopa u septembru je gotovo sigurno, sa vjerovatnoćom od 100%. Vjerovatnoća najmanje tri smanjenja kamatnih stopa ove godine također je dostigla skoro 60%.

Značajno je da će sastanak Federalnih rezervi o monetarnoj politici 30. jula značajno uticati na tržište, a prema posljednjim podacima, postoji 6,7% šanse da će Fed najaviti smanjenje kamatne stope na julskom sastanku.

Zanimljivo je da je bivši predsjednik njujorških Feda William Dudley nedavno promijenio svoj ranije oštar stav, sugerirajući da bi Fed mogao smanjiti kamatne stope na julskom sastanku.

Njegov nasljednik u Goldman Sachsu, Jan Hatzius, također je u prethodnom izvještaju postavio pitanje: "Zašto čekati do septembra?" Čini se da takve javne izjave istaknutih ličnosti stvaraju osjećaj hitnosti da Fed smanji kamatne stope.

Pored predstojećeg sastanka o politici, vrijedi pogledati i Simpozij u Jackson Holeu krajem augusta.

Predsjedavajući FED-a Jerome Powell će vjerovatno na simpoziju signalizirati promjenu u upravljanju rizicima, slično kao i prošle godine, moguće pružajući okvir za procjenu dinamike nezaposlenosti i inflacije i razmatrajući utjecaj monetarne politike na realnu ekonomiju. Ovo bi moglo poslužiti kao "teorijska podrška" za smanjenje kamatnih stopa u septembru i ponuditi referentnu vrijednost za implementaciju srednjoročne politike tokom sljedeće godine, moguće putem analize scenarija ili pragova podataka.

Otkako su Federalne rezerve 17. marta 2022. godine najavile povećanje referentne kamatne stope za 25 baznih poena, ciklus povećanja kamatnih stopa traje već preko dvije godine i bliži se kraju. Nastavit ćemo pažljivo pratiti buduća dešavanja.