Pad tržišta! Japanska berza bilježi historijski pad: Šta se dogodilo?

5. augusta, globalna finansijska tržišta svjedočila su šokantnom događaju: japanska berza doživjela je najveći jednodnevni pad u historiji. Nikkei indeks pao je za 12,4% u jednom danu, izbrisavši 4.451 bod, što je pad čak i teži od Crnog ponedjeljka 1987. godine.

Za samo nekoliko dana trgovanja, kumulativni pad je dostigao 26%. Ovaj iznenadniCRAsh nije samo potresao Japan, već je i izazvao lančanu reakciju na globalnim tržištima. Berze Južne Koreje i Tajvana također su pale za 9%, dok su glavni američki indeksi pali za oko 3%. Dakle, šta je tačno uzrokovalo ovu finansijsku oluju?

Dvosjekli mač jenske trgovine

Da bismo razumjeli nedavni pad japanske berze, prvo moramo shvatiti carry trade jena.

Dugo vremena, zbog izuzetno niskih kamatnih stopa na jen, globalni investitori su posuđivali velike količine jena i pretvarali ih u valute s višim prinosom kako bi ostvarili razlike u kamatnim stopama.

Međutim, ova naizgled bezrizična arbitražna trgovina krije značajne rizike. Kada se promijeni razlika u kamatnim stopama između jena i dolara, ovaj arbitražni model može se brzo urušiti. U martu ove godine, Banka Japana je provela prvo povećanje kamatnih stopa u 17 godina, čime je okončana politika negativnih kamatnih stopa.

Japan je 31. jula ponovo podigao kamatne stope, dok se istovremeno inflacija u SAD-u smanjila, što je navelo tržište da uveliko očekuje da će FederalnaRezervasmanjiti kamatne stope u septembru.

Ovaj niz akcija direktno je doveo do smanjenja razlike u kamatnim stopama između jena i dolara, potkopavajući osnovu za carry trade operacije s jenom. Investitori su počeli kupovati velike količine jena na deviznom tržištu kako bi otplatili svoje kredite u jenima, što je uzrokovalo porast jen-a od 12% u odnosu na dolar u jednom mjesecu.

Buffett efekt

U ovoj finansijskoj oluji, međunarodni investitori, uključujući Warrena Buffetta, odigrali su ulogu u pogoršavanju situacije. Tokom pandemije 2020. godine, Buffett je počeo investirati na japanskom tržištu dionica, kupujući niz dionica s visokim dividendama. Do 2023. godine, Buffett je dodatno povećao svoja ulaganja na japanskom tržištu dionica, što je izazvalo globalnu pomamu investitora za japanskim dionicama.

U 2023. godini, neto kupovine stranih investitora na japanskom tržištu dionica premašile su 3 biliona jena, što je dovelo do rasta indeksa Nikkei 225 za 28% u roku od godinu dana. Do marta 2024. godine, indeks je probio granicu od 40.000 bodova, uz povećanje od skoro 80%.

Uprkos tome što se japanska ekonomija nije u potpunosti oporavila, japansko tržište dionica dostiglo je nove historijske maksimume, uglavnom zahvaljujući međunarodnim investitorima.

Međutim, kako su se povećanja kamatnih stopa jena i očekivana smanjenja kamatnih stopa u SAD-u poklopila u historijskom trenutku, ovi međunarodni investitori su počeli masovno prodavati japanske dionice, što je izazvalo stampedo na tržištu. Na brzo opadajućem tržištu, mnoge investicije s leveridžom bile su prisiljene na likvidaciju, što je dovelo do daljnjeg ubrzanog pada i niza kaskadnih efekata. Tako je rođena historijska katastrofa na japanskom tržištu dionica.

Budući izgledi

Nakon kraha, zamjenik guvernera Banke Japana, Shinichi Uchida, brzo je izjavio: "Nećemo povećavati kamatne stope pod nestabilnim uslovima na finansijskom tržištu." Iako je ova izjava pružila određeno kratkoročno olakšanje tržištu, dugoročna očekivanja povećanja kamatnih stopa od strane Banke Japana čine se nepovratnima.

U međuvremenu, najnoviji podaci Ministarstva rada SAD-a pokazali su značajan pad početnih zahtjeva za naknadu za nezaposlenost, što je najveći pad u godini dana, što ukazuje na poboljšanje na tržištu rada. Ovi podaci su u oštroj suprotnosti s podacima iz prošle sedmice, koji su izazvali rasprave o potencijalnoj recesiji u SAD-u.

Što se tiče tržišta obveznica, ovo je dovelo do značajnog pada nakon čega je uslijedio oporavak na prinose iznad 4%.

Međutim, dugoročno gledano, očekivanja tržišta za smanjenje kamatne stope od strane Federalnih rezervi postaju sve jača. Vjerovatnoća smanjenja kamatne stope za 50 baznih poena u septembru porasla je sa 22% prije sedmicu dana na 56,5% nedavno. Preko 70% tržišta vjeruje da postoji više od 78% šanse da ukupno smanjenje kamatne stope premaši 100 baznih poena ove godine.

Trend smanjenja kamatnih stopa u SAD-u čini se neizbježnim, gotovo potvrđujući da je bum na japanskom tržištu dionica završen. Ostaje da se vidi kako će se stvari dalje razvijati.

Izjava: Ovaj članak je uredio AAA LENDINGS; dio snimka je preuzet s interneta, pozicija stranice nije predstavljena i ne smije se preštampati bez dozvole. Na tržištu postoje rizici i ulaganje treba biti oprezno. Ovaj članak ne predstavlja lični investicijski savjet, niti uzima u obzir specifične investicijske ciljeve, finansijsku situaciju ili potrebe pojedinačnih korisnika. Korisnici bi trebali razmotriti da li su bilo koja mišljenja, mišljenja ili zaključci sadržani u ovom članku prikladni za njihovu konkretnu situaciju. Investirajte u skladu s tim na vlastiti rizik.