Fed spreman za još jedno smanjenje kamatnih stopa ove godine, osnovni podaci kao ključni pokazatelj

Nedavno smanjenje kamatnih stopa od strane Federalne vladeRezervaprivuklo je široku pažnju tržišta. Prošle sedmice, Fed je neočekivano snizio svoju referentnu kamatnu stopu za 50 bodova, što je premašilo očekivanja tržišta. Sudeći po najnovijim ekonomskim podacima zvaničnika FED-a, tržište generalno vjeruje da se povećava vjerovatnoća još jednog smanjenja kamatne stope ove godine.

Osnovni PCE indeks: Ključna referenca za politiku FED-a

Pažnja tržišta usmjerena je na objavljivanje indeksa cijena temeljne PCE nekretnine za august, ključnog pokazatelja inflacije koji Fed pomno prati. Prema prognozama, indeks cijena temeljne PCE nekretnine za august mogao bi pasti na 2,3%, što je najniži nivo od 2021. godine, dok bi indeks temeljne PCE cijene mogao neznatno porasti na 2,7%. Neočekivano povećanje troškova stanovanja glavni je pokretač rasta temeljne inflacije. Uprkos nedavnoj stabilizaciji cijena renti i nekretninaOVI, inflatorni pritisci i u drugim područjima su se također ublažili.

Ako osnovna inflacija nastavi rasti, to će utjecati na buduće odluke FED-a o politici. Međutim, neki visoki zvaničnici FED-a, uključujući predsjednika Jeromea Powella, vjeruju da bi povećanje troškova stanovanja moglo preuveličavati inflacijske pritiske. Ako inflacija u drugim područjima nastavi da se smanjuje, FED bi ove godine mogao dodatno smanjiti kamatne stope. Zvaničnici FED-a su više puta naglasili da će pažljivo pratiti nadolazeće podatke kako bi odlučili o budućem političkom putu.

Različiti stavovi unutar FED-a, ali jedinstveni smjer

Iako postoje razlike unutar FED-a u pogledu tempa i obima smanjenja kamatnih stopa, većina zvaničnika se slaže da je daljnje ublažavanje politike neophodno kako bi se riješile potencijalne ekonomske slabosti i rizici od inflacije.

Ipak, zabrinutost tržišta zbog ponovnog porasta inflacije nije nestala. Buduća inflacija bi mogla ostati iznad ciljane vrijednosti od 2% koju je odredio FED, što ukazuje na to da, iako bi još jedno smanjenje kamatnih stopa moglo biti neizbježno, FED mora biti oprezan kako bi izbjegao ponovno pokretanje inflacije.

Zabrinutost zbog ponovnog porasta inflacije

Iako ukupni podaci o inflaciji pokazuju trend usporavanja, zabrinutost tržišta zbog povratka inflacije i dalje postoji. Podaci pokazuju da su očekivanja investitora u pogledu prosječne stope inflacije u narednih pet godina porasla na 2,04%, što je više nego u istom periodu prošle godine. To ukazuje na to da tržište sumnja u sposobnost FED-a da inflaciju održi na konzistentno niskom nivou.

Štaviše, podaci sa tržišta inflacijskih swapova ukazuju na to da bi inflacija mogla premašiti ciljani nivo FED-a u narednim godinama, što predstavlja značajan izazov za FED dok razmatra daljnja smanjenja kamatnih stopa. Neki analitičari upozoravaju da bi trenutna akomodativna politika FED-a mogla izazvati inflacijske pritiske u drugoj polovini ove godine, što bi zakompliciralo buduća smanjenja kamatnih stopa.

Sažetak

Ukratko, vjerovatnoća da će Fed ove godine još jednom smanjiti kamatne stope je velika, ali specifičan obim i učestalost smanjenja zavisiće od budućih ekonomskih podataka. Predstojeći indeks Core PCE biće ključan za smjer politike FED-a. Iako se neki zvaničnici FED-a zalažu za oprezno djelovanje, dvostruki pritisci inflacije i tržišta rada u trenutnom ekonomskom kontekstu mogli bi prisiliti FED da ove godine usvoji daljnje akomodativne politike. Buduća putanja politike će uveliko biti određena ravnotežom između podataka o inflaciji i učinka tržišta rada.