CPI pokazuje sveobuhvatno hlađenje

U četvrtak, 11. jula, Ministarstvo rada objavilo je podatke koji pokazuju da je međugodišnja stopa rasta indeksa potrošačkih cijena (CPI) za juni usporena sa 3,3% u maju na 3%, što je ispod očekivanih 3,1%. Ovo je najniža stopa rasta od juna prošle godine i označava prvi negativan pad na mjesečnom nivou od maja 2020. godine, sa smanjenjem od 0,1%.

Osnovni indeks potrošačkih cijena porastao je za 3,3% u odnosu na prethodnu godinu, što je ispod očekivanih 3,4%. Mjesečni rast iznosio je 0,1%, što je najmanji porast od augusta 2021. godine. Ovo neočekivano usporavanje podataka nesumnjivo je ubrizgalo snažnu dozu povjerenja na tržište, što ukazuje na sveobuhvatno hlađenje inflacije.

Konkretno, stope inflacije i roba i usluga pale su u odnosu na prethodnu godinu, pri čemu su cijene roba pokazale novi najniži nivo od 2020. godine, pavši za 1,8% u odnosu na prethodnu godinu.

Primjetno je da inflacija nekretnina unutar osnovnog indeksa potrošačkih cijena također ubrzava svoje usporavanje.

U odnosu na prethodnu godinu, stopa inflacije cijena nekretnina za juni pala je na 5,16%, u odnosu na 5,41% u maju, što je najniži nivo od maja 2022. godine. Inflacija cijena stanarina porasla je za 5,07% u odnosu na prethodnu godinu, u odnosu na 5,30% u maju, što je najniži nivo od aprila 2022. godine.

Spremaju li se smanjenja cijena?

Nakon objavljivanja podataka, prinosi na državne obveznice su naglo pali. Posljednji prinos na 10-godišnje državne obveznice dostigao je najniži nivo u gotovo tri mjeseca.

Dolar i zlato su također pokazali odgovarajuće reakcije. Međutim, zbog prilagođavanja na tržištu, nedavno jaki američki tehnološki giganti poput Nvidije, Applea i Microsofta doživjeli su značajan pad. S druge strane, dugo stagnirajuće dionice malih kompanija doživjele su uzvratni porast, pri čemu je indeks Russell 2000 skočio za 3,6% u jednom danu. U međuvremenu, prethodno uzletni indeks Nasdaq pao je za 2%, a indeks S&P 500 pao je za 1,4%.

Podaci pokazuju da je današnji učinak označio najveću jednodnevnu razliku u učinku između indeksa Russell 2000 i Nasdaqa od 1986. godine.

S druge strane, tržište je povećalo vjerovatnoću da će Federalne rezerve smanjiti kamatne stope počevši od septembra sa oko 70% prije objavljivanja podataka na preko 90%. Samo 7,3% vjeruje da neće biti smanjenja kamatnih stopa.

Osim toga, tržište očekuje 2-3 smanjenja kamatnih stopa tokom cijele godine, sa vjerovatnoćom od 46,6% za tri smanjenja kamatnih stopa.

Ekonomisti i tržišni posmatrači su također izrazili povjerenje u smanjenje kamatnih stopa od strane FED-a, a JPMorgan je pomjerio očekivani vremenski okvir za smanjenje kamatnih stopa sa novembra na septembar. Usred hora očekivanja smanjenja kamatnih stopa, čini se da je to samo pitanje vremena.

Trump kao X-Factor?

Međutim, političke neizvjesnosti mogle bi zakomplicirati dolazak do smanjenja kamatnih stopa.

Izvještaji ukazuju na to da bi, ako Fed odluči smanjiti kamatne stope u septembru, to moglo biti protumačeno kao usluga aktuelnom predsjedniku Bidenu. Ako Trump pobijedi na izborima u novembru, to bi moglo izazvati političku odmazdu.

Iako je Powella prvobitno za predsjednika FED-a imenovao Trump i često se opisuje kao registrovani republikanac, Trump i dalje smatra Powellove odluke politički motivisanim. Kongresni republikanci su također upozorili Powella da ne smanjuje kamatne stope prije novembarskih izbora. Predsjedavajući Odbora za finansijske usluge Predstavničkog doma Henry izjavio je: „Svi žele smanjenje kamatnih stopa... ali mislim da bi se smanjenje kamatnih stopa u septembru smatralo političkim.“

Nadalje, republikanci u Kongresu upozorili su Powella da ne smanjuje kamatne stope prije izbora, kako se to ne bi smatralo političkim činom. Predsjedavajući FED-a Powell insistira na tome da će odluke biti isključivo zasnovane na podacima i ekonomskim izgledima, a ne na političkim faktorima.