Izvor slike: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Budući da je tržište prije sastanka uglavnom pretpostavljalo da će Fed ovog mjeseca također povećati kamatne stope za 75 baznih poena, glavni fokus tržišta bio je na tačkastom grafikonu i ekonomskim izgledima objavljenim nakon sastanka.

Tačkasti dijagram, vizuelni prikaz svih očekivanja kreatora politike FED-a o kamatnim stopama za narednih nekoliko godina, predstavljen je u grafikonu; horizontalna koordinata ovog grafikona je godina, vertikalna koordinata je kamatna stopa, a svaka tačka na grafikonu predstavlja očekivanje kreatora politike.

Izvor slike: Federalne rezerve

Kao što je prikazano na grafikonu, velika većina (17) od 19 kreatora politike FED-a vjeruje da će kamatne stope biti 4,00%-4,5% nakon dva povećanja kamatnih stopa ove godine.

Dakle, trenutno postoje dva scenarija za dva preostala povećanja kamatnih stopa prije kraja godine.

Povećanje kamatne stope za 100 baznih poena do kraja godine, dva povećanja od po 50 baznih poena (8 kreatora politike je za).

Preostala su dva sastanka za povećanje kamatnih stopa za 125 baznih poena, 75 baznih poena u novembru i 50 baznih poena u decembru (9 kreatora politike je za).

Ako ponovo pogledamo očekivana povećanja kamatnih stopa u 2023. godini, velika većina glasova je podjednako podijeljena između 4,25% i 5%.

To znači da je medijan očekivanja kamatnih stopa za sljedeću godinu od 4,5% do 4,75%. Ako se kamatne stope povećaju na 4,25% na preostala dva sastanka ove godine, to znači da će sljedeće godine doći do povećanja kamatne stope od samo 25 baznih poena.

Dakle, prema očekivanjima ovog tačkastog grafikona, neće biti mnogo prostora da Fed poveća kamatne stope sljedeće godine.

A što se tiče očekivanja kamatnih stopa za 2024. godinu, jasno je da su mišljenja kreatora politike vrlo udaljena i da nemaju mnogo značaja za sadašnjost.

Međutim, ono što je sigurno jeste da će se ciklus zaoštravanja monetarne politike FED-a nastaviti – sa snažnijim podizanjem kamatnih stopa.

 

Što si sada žilaviji, to su trbušnjaci kraći.

 

Wall Street vjeruje da je cilj FED-a stvoriti "stroži, kraći" ciklus zatezanja koji će na kraju usporiti ekonomski rast u zamjenu za smanjenje inflacije.

Izgledi FED-a za budućnost ekonomije, objavljeni na ovom sastanku, podržavaju ovo tumačenje.

U svojim ekonomskim izgledima, Fed je oštro revidirao svoju prognozu realnog BDP-a u 2022. godini na 0,2% sa 1,7% u junu, a također je revidirao naviše svoju prognozu godišnje stope nezaposlenosti.

Izvor slike: Federalne rezerve

Ovo pokazuje da su Federalne rezerve počele brinuti da bi ekonomija mogla ući u ciklus recesije, jer su ekonomske i prognoze zaposlenosti sve pesimističnije.

Istovremeno, Powell je na konferenciji za novinare nakon sastanka otvoreno rekao: „Kako se agresivna povećanja kamatnih stopa nastavljaju, šanse za meko slijetanje će se vjerovatno smanjiti.“

Fed također priznaje da daljnja agresivna povećanja kamatnih stopa vrlo vjerovatno dovode do recesije i krvi na tržištima.

Međutim, na ovaj način, Fed može prije vremena završiti zadatak "borbe protiv inflacije" i ciklus povećanja kamatnih stopa će biti završen.

Sveukupno, trenutni ciklus povećanja kamatnih stopa vjerovatno će biti „brza i oštra“ akcija.

 

Povećanje kamatnih stopa moglo bi biti završeno prije roka

Od ove godine, kumulativno povećanje kamatnih stopa od strane FED-a dostiglo je 300 baznih poena, što u kombinaciji s tačkastim dijagramom pokazuje da će se proces povećanja kamatnih stopa nastaviti još neko vrijeme, te da se stav politike u kratkoročnom periodu neće mijenjati.

Ovo je potpuno otklonilo misli tržišta da će Fed brzo ublažiti kamatne stope, te je od sada prinos desetogodišnjih američkih obveznica naglo porastao i uskoro će dostići maksimum od 3,7%.

Ali s druge strane, Federalne rezerve u ekonomskoj prognozi za zabrinutost zbog recesije, kao i tačkasti grafikon za tempo povećanja kamatnih stopa sljedeće godine očekuje se usporavanje, što znači da je proces povećanja kamatnih stopa, iako još uvijek u toku, već nazirao.

Osim toga, postoji i efekat kašnjenja u politici povećanja kamatnih stopa FED-a, koji ekonomija još nije u potpunosti usvojila, i iako će sljedeća povećanja kamatnih stopa biti nepromišljenija, dobra vijest je da bi se mogla završiti ranije.

 

Za tržište hipoteka, nema sumnje da će kamatne stope ostati visoke u kratkom roku, ali možda će se plima promijeniti sljedeće godine.