Izvor slike: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Kako je tržište generalno pretpostavilo prije sastanka da će Fed također povećati stope za 75 baznih poena ovog mjeseca, glavni fokus tržišta bio je na tačkicama i ekonomskim izgledima objavljenim nakon sastanka.

Tačkasta dijagram, vizuelni prikaz očekivanja kamatnih stopa svih kreatora politike Fed-a za narednih nekoliko godina, predstavljen je grafikonom;horizontalna koordinata ovog grafikona je godina, vertikalna koordinata je kamatna stopa, a svaka tačka na grafikonu predstavlja očekivanje kreatora politike.

Izvor slike: Federalne rezerve

Kao što je prikazano na grafikonu, velika većina (17) od 19 kreatora politike Fed-a vjeruje da će kamatne stope biti 4,00%-4,5% nakon dva povećanja kamatnih stopa ove godine.

Dakle, trenutno postoje dva scenarija za dva preostala povećanja stopa prije kraja godine.

Povećanje stope od 100 bps do kraja godine, dva povećanja od po 50 bps (8 kreatora politike je za).

Ostala su dva sastanka da se stope povećaju za 125 baznih poena, 75 baznih poena u novembru i 50 baznih poena u decembru (9 kreatora politike je za).

Gledajući ponovo očekivano povećanje stope u 2023. godini, velika većina glasova ravnomjerno je podijeljena između 4,25% i 5%.

To znači da je srednja očekivana kamatna stopa za narednu godinu od 4,5% do 4,75%.Ako se kamatne stope podignu na 4,25% na preostala dva sastanka ove godine, to znači da će sljedeće godine doći do povećanja stope za samo 25 baznih poena.

Dakle, prema očekivanjima ove tačke, neće biti puno prostora za Fed da podigne stope sljedeće godine.

A što se tiče očekivanja kamatnih stopa za 2024. godinu, jasno je da su mišljenja kreatora politike veoma udaljena i da za sada nemaju mnogo značaja.

Ono što je sigurno, međutim, jeste da će se ciklus pooštravanja Fed-a nastaviti – sa snažnijim povećanjem kamatnih stopa.

 

Što ste sada čvršći, to je kraća škripa

 

Wall Street vjeruje da je cilj Fed-a da stvori “stroži, kraći” ciklus pooštravanja koji će na kraju usporiti ekonomski rast u zamjenu za hlađenje inflacije.

Fed-ov pogled na budućnost ekonomije, objavljen na ovom sastanku, podržava ovo tumačenje.

U svojim ekonomskim izgledima, Fed je revidirao svoju prognozu realnog BDP-a u 2022. naglo na 0,2% sa 1,7% u junu, a takođe je revidirao naviše svoju prognozu za godišnju stopu nezaposlenosti.

Izvor slike: Federalne rezerve

To pokazuje da su Federalne rezerve počele da brinu da bi privreda mogla ući u ciklus recesije, jer su ekonomske prognoze i prognoze zapošljavanja sve pesimističnije.

Istovremeno, Pauel je takođe otvoreno rekao na konferenciji za novinare nakon sastanka: „Kako se nastavljaju agresivni skokovi stope, šanse za meko sletanje će se verovatno smanjiti.

Fed također priznaje da će daljnja agresivna povećanja kamatnih stopa vrlo vjerovatno dovesti do recesije i krvi na tržištima.

Na ovaj način, međutim, Fed može prije vremena završiti zadatak “borbe protiv inflacije” i ciklus povećanja stope će se završiti.

Sve u svemu, trenutni ciklus povećanja kamatnih stopa će vjerovatno biti „tvrda i brza“ akcija.

 

Povećanje kamatne stope moglo bi biti završeno prije roka

Od ove godine, kumulativno povećanje kamatne stope od strane Fed-a dostiglo je 300bp, u kombinaciji sa tačkom da se vidi kako će se proces povećanja kamatne stope nastaviti još neko vrijeme, kratkoročno stajalište i neće se promijeniti.

Ovo je u potpunosti raspršilo tržišne misli da će Fed brzo krenuti na ublažavanje, a do sada je prinos desetogodišnjih američkih obveznica skočio do kraja i uskoro će dostići maksimum od 3,7%.

No, s druge strane, Federalne rezerve u ekonomskoj prognozi za recesione zabrinutosti, kao i tačkica za tempo rasta kamatnih stopa iduće godine očekuje se usporavanje, što znači da će proces povećanja kamatnih stopa, iako i dalje u toku, ali se pojavila zora.

Osim toga, postoji efekat kašnjenja u politici povećanja kamatnih stopa Fed-a, koji ekonomija još nije u potpunosti probavila, i dok će naredna povećanja kamatnih stopa biti nepromišljenija, dobra vijest je da bi mogla biti završena i prije.

 

Za tržište hipoteka, nema sumnje da će kamatne stope ostati visoke u kratkom roku, ali možda će se plima promijeniti sljedeće godine.