Nakon skoro godinu dana agresivnog povećanja stopa, tržište rada konačno pokazuje znakove zahlađenja, a broj novozaposlenih pao je na dvogodišnji minimum.

Kao što smo ranije spomenuli, glavni fokus na to kada će Fed sljedeće smanjiti stope je tržište rada.

Decembarski podaci o platnim spiskovima koji nisu poljoprivrednici pokazuju da se Fed-ovo povećanje stope isplatilo.

Štaviše, na oduševljenje tržišta, inflacija plata se značajno ohladila u decembru – prosječne plate po satu porasle su samo 0,3% u odnosu na prethodnu godinu, a plate po satu su rasle po najsporijoj stopi u odnosu na prethodnu godinu od avgusta 2021.

Na konferenciji za novinare nakon decembarskog povećanja stope, predsjednik Fed-a Powell je naglasio da su plate upravo kritično pitanje u borbi protiv inflacije 2023. godine.

A zapisnik sa decembarskog sastanka objavljen prošle srijede pokazuje da učesnici FOMC-a vjeruju da održavanje visokog rasta plata podržava osnovnu inflaciju u sektoru usluga (isključujući stanovanje), te da je stoga potrebno dalje promovirati ravnotežu između ponude i potražnje u tržišta rada kako bi se smanjio pritisak na masu plata.

Značajno hlađenje inflacije plata pruža nove dokaze da se inflacija dalje usporava i otvara put Federalnim rezervama da uspore tempo povećanja kamatnih stopa.

 

Stopa nezaposlenosti će naglo porasti

Iako je tržište rada značajno zahlađeno, povećanje od 223.000 radnih mjesta premašilo je tržišna očekivanja osmi mjesec zaredom.

Međutim, iza ovog naizgled “solidnog” izvještaja o platnim spiskovima koji nisu poljoprivrednici, zanemaruje se da je rast zaposlenosti u potpunosti rezultat toga što mnogi ljudi imaju više poslova.

U decembru je u Sjedinjenim Američkim Državama bilo 132.299.000 stalno zaposlenih radnika, ali je u isto vrijeme broj radnika sa nepunim radnim vremenom porastao za 679.000, a broj osoba s više poslova povećan je za 370.000.

U proteklih deset mjeseci ukupan broj zaposlenih sa punim radnim vremenom smanjen je za 288.000, dok je broj radnika na nepuno radno vrijeme povećan za 886.000.

To znači da je broj nepoljoprivrednih platnih spiskova trebao biti negativan u decembru, na osnovu stvarnog broja ljudi koji su dobili nova radna mjesta!

A „preuveličani“ izveštaj o platnim spiskovima koji nisu poljoprivrednici izgleda da je zaslepio ljude, privreda će verovatno pokazati prve znake recesije.

Posmatrajući istorijske podatke, pokazuje se da je samo tržište rada indikator koji zaostaje i da se brza kretanja stope nezaposlenosti dešavaju kada prestane povećanje kamatnih stopa ili se monetarna politika pomjeri na smanjenje stopa.

To znači da će stopa nezaposlenosti vjerovatno naglo porasti tokom godine nakon što Fed prestane da povećava kamatne stope.

Ekonomisti Bank of America čak predviđaju da će stopa nezaposlenosti porasti sa 3,7% na 5,3% ove godine, što bi bilo 19 miliona ljudi bez posla!

 

Očekuje se pad kamatnih stopa na hipoteke

Kao rezultat usporavanja tržišta rada i inflacije plata, tržišne opklade na povećanje kamatne stope Fed-a su pale, a tržište sada očekuje povećanje stope od 25 baznih poena u februaru, što je 75,7%.

Prinos 10-godišnjih američkih obveznica također je pao za više od 30 baznih poena u sedmici, a očekuje se da će stope na hipoteke dalje padati.

Kako se trend pada inflacije učvršćuje, Fed-ove oči će u kasnijim fazama biti uprte u tržište rada.

Ellen Zentner, glavna ekonomistkinja Morgan Stanleya, također je naglasila da će tržište rada vjerovatno biti sljedeći ključni indikator, a ne CPI.

 

Kako se tržište rada hladi, inflacija će opadati brže, a tržište hipoteka će se početi oporavljati.